狹路相逢信和勝

信和集團的創辦人黃廷方先生最近不幸過身，令有關信和集團的報導詳見於各大傳媒，亦令我忽然想跟大家分享一下對信和集團的一些觀感。

信和向來有地產大好友的稱號，又或有口痕友稱其為地產摸頂王，因信和往往為投得心頭好的地皮，都不惜以高價去競投。最經典一役當然是97年時以118億港元的高價購入小西灣藍灣半島地皮，平均尺價高逾5000元。可惜，碰巧其後遇上亞洲金融風暴，致令樓市大跌，雖然政府已對其格外開恩，批准信和將可建樓面面積增加約40萬尺，令平均地皮尺價跌至約4500元(以現在的尊貴議員之說法，算是官商勾結乎？)但項目完成時，平均每尺的出售價格亦只有約4500元，信和亦因此役元氣大傷。

雖然信和有此不太光彩的往績，但我一直認為其高價投地的方針其實除笨有精。不知讀者有否印象，我曾於 <<影響地產股價值的因素>>一文中談及：「 我們可把一間地產發展商視為一所投資機器(Investment Vehicle)，其作用是統籌旗下所有地產發展項目。」

所以，若手頭上連一幅地皮都沒有，又何來地產發展項目呢？更最要是，若成功投得一幅地王(例如信和最近又投得大埔白石角兩幅住宅地皮)，地產商才能在市場上製造noise，一則可作宣傳，二則在向銀圑組織貸款又或在資本市場集資時，更可提供一個漂亮借口，何樂而不為？ (等於皇馬買C.朗，雖同樣是天價，但同樣收到宣傳效果，同樣為皇馬的任何集資計劃提供了一個漂亮借口)。

而且，信和勇於在市場上投資，起碼亦可引生市場上新生需求，有利於財富的流動及社會整體發展，總好過那些美資投行，坐擁巨資，卻只用於資產市場的炒作，對社會整體利益甚微。我的確對那些只知為自己的花紅而努力炒作的所謂投資專才全無好感。

P.S. 若地產商手上沒有足夠地皮作發展，而又不想高價投地，在香港的另一可行方法是與市區重建局 (市建局)合作發展一些重建計劃。華人置業便是當中的表表者，華置旗下位於灣仔的尚翹峰及大角嘴的i-home便是與市建局合作的項目。