官債的重要性

問一個問題：你身邊有無親戚朋友在香港投資，會選擇股票和物業以外的產品，例如債券? 相信就算有也是極少數。這是因為香港的債券供應其實是很有限的，最主要原因是香港缺乏官債的發行，令到市場上的私人債券缺少了一個有效且透明的指標，從而導致私人債券在定價上出現困難。

由一個財政健全的政府發行官方債券是會被視為無風險(RISK-FREE)的，而一旦市場上有足夠的官方債券流通量，市場上的私人債券在定價上便可參考年期相若的官方債券，再由投資者權衡發行者的經營狀況，加上一個風險溢價，從而定出一個市價來。所以當香港缺乏市場上流通的官方債券時，無可避免地會令到私人債券市場的發展受到影響。

再問一個問題，那個國家的官債發行最為活躍 ? 大家都應該知道是美國吧。所以，根據同一個邏輯，你道美國的債券市場活躍程度如何 ? 答案是比起股票市場還要活躍，起碼從成交量方面是如此告訴我們。

所以香港最近亦以外匯基金的名義發行官債，以助本地的債券市場發展。但又是否香港政府加強發行官債會對香港經濟真的有利 ? 另文再與大家探討。